取消QFII/RQFII投资额度限制有助于中国金融市场健康发展——专访国家外汇管理局副局长张新

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新华社北京9月16日电:取消QFII/RQFII投资配额将有助于中国金融市场健康发展采访国家外汇管理局副局长张欣

新华社记者刘开雄

国家外汇管理局已宣布,经国务院批准,已决定取消对合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度限制。与此同时,对RQFII试点国家和地区的限制也被取消。

这是中国扩大金融开放的又一重大举措。近日,国家外汇管理局副局长张欣接受新华社专访,并就政策背景,内涵,风险防范和下一步政策等问题回答记者提问。

合格外国投资者体系的实施是有效的

合格外国投资者制度是指允许符合某些条件的外国机构投资者。在投资配额的某些限制下,他们可以在中国境内通过外汇和人民币进行外币或人民币。证券投资制度。 2002年,中国实施了合格境外机构投资者(QFII)体系,并于2011年实施了人民币合格境外机构投资者(RQFII)体系。除了涉及的汇款货币不同外,两者在监管框架和监管框架方面基本相同。流程和投资运作模式。

自该制度实施以来,中国人民银行,外汇局和中国证监会密切合作,明确分工与合作。中国人民银行主要负责推广人民币合格境外机构投资者的试点国家和地区。中国证监会主要负责投资者资格。对于准入和投资管理,国家外汇管理局主要负责投资配额和交易管理。

总体而言,合格外国投资者体系的实施是有效的:首先,跨境资本流动相对稳定。第二,有价值的长期投资者通过这个渠道投资国内资本市场。“张欣,例如,中国银行,泰国银行和科威特政府投资局等阿布扎比投资主权机构从未汇出其本金和过去三年的利润;养老金或保险机构如加拿大年金投资委员会和南山人寿保险公司也保持稳定的头寸,很少跟随市场波动。

表明对外开放的决心将有助于金融市场的健康发展

合格外国投资者体系作为外国投资者投资国内金融市场的主要渠道之一,在中国金融市场的稳定开放和深化中发挥了积极作用,但也面临一些不适合的情况。对于中国金融市场的整体开放进程。一方面,由于投资额度管理等行政限制,投资配额使用率较低;另一方面,随着国际主流指数先后将中国的股票和债券纳入其指标体系,并稳步增加包容性,进一步改善海外投资者对中国金融市场的投资需求客观上提出了更高的要求。合格的外国投资者制度的投资便利化。

“人民银行和外汇局在分析和分析合格境外投资者制度实施的基础上,提出取消对合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者的投资额度的限制。”张欣认为,合格的海外投资制度是中国金融市场开放的重要制度安排。 “在当前外部环境下,取消投资配额再次证明了中国扩大开放度的决心,有利于吸引更多的长期资本,这对促进人民币汇率稳定,维持平衡具有积极意义。国际收支。“

张欣透露,截至2019年8月底,合格的外国投资者持有A股,总市值为6822亿元,仅占A股市值的1.5%。很难充分利用其投资者结构来改善中国的证券市场。并提高上市公司在质量方面的积极作用。目前,所有海外投资者持有的A股市场价值占市场总市值的3.8%。其中,合格外国投资者持有的A股市值约占所有外资A股市值的41%,但合格。外国投资者的数量仅占通过各种渠道交易的外国股票数量的23%。 “这表明,这个渠道的外国投资者并不热衷于频繁交易,投资风格更加稳定。取消投资额度限制将带来国内投资者结构和交易方式的趋势,有利于中国金融市场的长期健康发展。“

“当前我国股票和债券市场外资占比均偏低,随着全球主流市场指数相继纳入A股和人民币债券并逐步提高纳入权重,取消投资额度限制后,预计合格境外投资者将稳步、有序增持境内资产。”张新说,考虑到合格境外投资者多为长期投资者,预计资金流入相对平稳,不会出现“大进大出”的风险。

“外汇局正在着手修订取消投资额度限制相关配套法规。”张新表示,“境外投资者在获得证券监督管理部门批准的相关资格后,委托境内托管银行按规定办理相关登记,凭外汇局出具的登记凭证即可在托管银行开立专用资金账户及办理后续资金汇兑等业务。”

“两位一体”加强宏微观监管 防范跨境资本流动风险

“在开放中适应开放,切实防范跨境资本流动风险,维护国家经济金融安全。”对于各方关注的风险防范问题,张新表示,外汇局将进一步完善健全“宏观审慎+微观监管”两位一体的跨境资本流动管理框架,加强监测分析,逆周期市场化调节跨境资本流动和外汇市场顺周期波动,防范跨境资本流动冲击导致系统性金融风险。同时,依法依规维护外汇市场秩序,严厉打击跨境套利和违法违规行为,守住不发生系统性金融风险底线。

“根据国际成熟市场经验,逐步放开跨境证券投资管制的新兴市场经济体,均逐渐转而采用价格型管理手段进行风险防控。近年来,人民银行、外汇局在此方面已经进行了有益尝试,比如逆周期调节外汇风险准备金等。”张新说,取消投资额度限制后,人民银行、外汇局等金融管理部门将进一步完善相关宏观审慎管理,探索更多的价格型宏观审慎管理手段,逆周期调控相关跨境资金流动。

在微观监管上,外汇局将强化登记管理,加强穿透式监管和跨部门监管。“外汇局正会同相关部门,研究对合格境外投资者进行分类管理,如给予价值型长期投资者更广泛的投资范围,加大对冲基金类机构的核查检查频率,及时严厉惩处违法违规行为,奖优限劣。”张新说。

此外,外汇局还将不断完善相关统计监测和预警框架,实时监测外资买卖A股和人民币债券情况,有效预警证券投资项下潜在风险。

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