天弘基金刘国江:短期港股利空出尽 看好大消费龙头

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9月4日,在隔夜美国股市收盘的背景下,恒指收升3.9%,收报26,523.23点,并于当日上涨近千点,为去年11月以来的最大单日涨幅。

香港股市突然爆发,天鸿香港股票交易所的经理刘国江并不感到惊讶。 9月3日,他刚刚在公司的内部路演中推荐了港股的投资机会。根据他的分析,无论横向或纵向比较,港股目前处于极度低估的状态。在中短期内,看跌市场基本疲软,预计将迎来超跌反弹。从长远来看,预计港股的中长期利润和估值都会提升。

九年磨剑。自我购买一百万来表示信心

今年四月初,天鸿香港证交所正式挂牌出售。这也是刘国强九年来香港股票投资经验的结晶。在2010,他开始了自己的研究生涯在香港股票作为研究人员在国际业务部招商基金。从那时起,他一直专注于香港股票的投资和研究。他曾担任私募股权研究总监和投资经理。2017年4月,刘国江回归公募,加入天虹基金。经过两年的酝酿和抛光,负责管理的天鸿香港证券交易所于今年四月底正式成立。

天鸿香港证券是香港股市的一种稀有产品,主要投资于香港股市。投资于香港股票的股票比例不低于非现金基金资产的80%。作为香港第一家上市公司的上市募集产品,天鸿基金用自己1000万的资金购买,刘国强本人也“自给自足”,100万跟随。

“坦率地说,我花了100万订购我管理的基金,不是为了展会,也不是为了产品营销,而是对未来三到五年内港股的表现非常乐观。”刘国江说。他认为,随着中国经济改革开放的深入,旧动能将逐渐让位于新的动能,新经济将产生大量的投资机会。香港股市是内地新经济企业的主要上市地之一。成长了一大批优秀企业。

短期负面因素对香港股市领先的消费支出持乐观态度

在他身边的同事眼里,刘国江是一个有规律和有纪律的人。天鸿港股份有限公司成立后,恰逢港股调整,但这并没有扰乱刘国江开业的节奏。他仍按照原计划的开仓逐步升级仓位,8月底基本完成仓库开盘,达到合同规定的水平。

但今年港股走势可谓一波三折。在前四个月,它基本上与A股一致,并且处于震荡和攀升的阶段。 5月之后,它开始调整。 6月中旬之后,估值得到修复。然而,进入7月底后,估值重心继续下行。在7月和8月,累计下降接近10%。总体而言,截至9月3日,恒生指数今年已下跌1.23%。相比之下,上证综指在年内上涨超过17%。

港股至于跌得那么惨吗?在港股这段持续调整的时间里,刘国江经常问自己这样一个问题。“从基本面来看,港股市场中资股利润贡献占比在八成左右,盈利增速基本与A股一致。另外,从无风险收益率的角度来看,今年全球范围不少国家都在降息,美国十年期国债收益率持续下行,这将提升港股投资者的风险偏好,并让港股股息率显得更具吸引力。”刘国江认为今年港股大幅跑输A股,更多是源于情绪导致的极度超跌。8月初,当港股市场出现恐慌性下跌的时候,他毅然加码申购天弘港股通精选。

9月4日,港股市场终于迎来久违的大涨,当天恒生指数、恒生国企指数分别大涨3.9%、2.52%。刘国江认为,这波反弹侧面反映出了港股估值被打压之深,大涨背后除社会事件预期改善外,背后核心逻辑其实是极端估值向优质基本面回归。

他进一步表示,随着8月份港股中报披露季结束,目前的负面因素已基本反映到股价中,未来无论是企业盈利,还是无风险收益率均朝向有利于股市的方向发展。今明两年他比较看好港股中的大消费龙头,特别是民办教育、纺织服装、食品饮料、医药领域龙头的投资机会。

抱团消费股也是A股机构投资者今年主要的投资策略之一,但与A股不同,港股的抱团效应弱很多,抓热点作用不大。“港股市场以机构投资者为主,更专业和理性,在港股市场上要想赚钱,必须老老实实把公司研究透彻。”刘国江补充道。

深度研究 坚持价值投资

专注于港股投资研究,投资风格偏大盘成长,擅长挖掘白马股的主升浪 这是刘国江对自己投资风格的简单总结。作为一名价值投资者,他更擅长自下而上挖掘投资机会。在他看来,所谓的价值投资,说白了其实就是看到了一家公司的价值,买入并持有,和它一起成长。“我买股票一直都是奔着三年买入并持有的。这意味着要跟股东、利益相关方深度捆绑在一块,和企业一起成长,赚企业从优秀到卓越阶段的钱”。

刘国江认为,港股投资与A股很大不同在于,前者主要以机构投资者为主,更注重基本面,比较适合买入持有的投资策略。他希望通过深度研究、精选个股、集中重仓和长期持有的投资策略,可持续地为投资者获取合意的回报。

据其介绍,天弘国际业务部目前负责港股投资和研究方向的团队共有7人,包括2位基金经理(含投资经理),5位研究员,现阶段主要集中在港股大消费领域的投资和研究上。“我们在单只股票上的研究投入,可以说是同行的数倍,这保证了我们个股研究的深度”。他希望通过对个股基本面的深度研究,获取更多的阿尔法收益,将天弘港股通精选打造成自己的品牌基金。

(责任编辑:张明江)

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