中信:启用大兴机场仅影响首都机场(00694)短期业绩 上调至“买入”评级

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(原标题:中信:开放大兴机场仅影响首都机场()的短期表现,升级至“买入”评级)

中信证券发布报告称,北京两个城市不是首都机场国际客运蛋糕()的分区,而是北京乃至京津冀地区的国际客运市场。过渡后,首都机场将重新启动并增长。长期旅客吞吐量将达到1亿人次,国际客流量预计将增加至3500万人次。

北京的两个城市旨在共同创造一块大蛋糕,更高的定位将叠加地理优势。首都机场仍将控制优质客流。大兴机场的开通不是为了分割乘客的存量,而是为了解决北京长期航空需求的困境(过去5年,首都/加州机场的航班总体复合年增长率为1.6%/6.3%),以及将与首都机场合作。辐射到北京,天津和河北,获得更多的国际客流量(北京,天津和河北的人均国际旅行时间仅为长三角的75%)。凭借其相对较近的地理位置和较高的定位(首都机场定位为亚太地区的国际枢纽,大兴机场是中国的国际枢纽)和东航京沪路线,首都机场仍将控制北京的主要国际客流和公共业务。客流量。

该银行表示,在一些国内航班转移到大兴后,首都机场可以投入更多资源用于国际航班,改善国际客流,以及具有高位置,近地点和服务于首都核心功能的首都机场将保持高位。净资产客户的首选。因此,转型只会影响公司的短期业绩。从长远来看,该公司预计将实现1亿乘客和3500万国际旅客。使用DCF衡量该公司的目标市值为411亿港元,比目前的市值高出35%。

该银行表示,转型只会影响公司的短期业绩,并不会破坏公司的长期价值。相反,它有助于:公司将继续增强其国际枢纽实力,并进一步扩大其非航空业务。据估计,该公司2019/20/21的净利润将为25亿/20亿/15亿元,相当于PE的11/14/18倍,提升至“买入”评级。

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